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tp钱包官网下载app最新版本|解读再质押赛道:如何实现安全共享,有哪些项目值得关注?

发布日期:2024年03月03日

作者:Asher Zhang

从区块链架构上看,可以将公链分为数据层、结算层、执行层、以及共识层等,以太坊在Layer2生态发展中扮演者重要角色,提供结算和安全共识等重要上的任务。但是,从2024年开始,基于Cosmos构建的模块化区块链颇受市场欢迎,比如数据可用层模块化区块链Celestia、结算层模块化区块链Dymension等,其简化了构建L2和应用的复杂程度,在潜移默化的过程中侵夺着以太坊的利益。

2月22日,以太坊联合创始人VitalikButerin在回复用户推文时表示,老实说,与五年前相比,我对简化L1,哪怕牺牲是以(建设)更复杂的L2为代价这个理念的信心也降低了3倍;值得为L1添加一些复杂功能,以减少L2的代码负担,并使L2变得相对简单。伴随Restaking的出现,以太坊的反击实质上已经开始了。那么,Restaking(再质押)如何来实现安全共享?其将对以太坊产生怎样影响?

解读再质押赛道:如何实现安全共享,有哪些项目值得关注?

再质押如何实现安全共享

再质押的概念最早由Eigenlayer创始人提出,而再质押(Restaking)的发展则是质押赛道不断升级的结果。2022年9月,以太坊从POW转向POS,以太坊持有者通过质押ETH成为网络验证者,从而保证以太坊网络的安全运行。但是,以太坊质押最大的弊病在于门槛高(32个ETH)、有锁定期。针对这些问题,流动性质押的衍生品(LSD)通过将散户质押的ETH形成池子,质押者以1:1的比例获得协议铸造的ERC-20衍生代币(比如Lido发行的stETH),这些衍生代币具有较强流动性,支持交易和赎回。再质押简单理解就是对已经质押的资产进行二次质押,其质押动力在于可获得质押奖励和潜在项目空投。

Eigenlayer提出的再质押意义何在?在现实世界中,预言机、DeFi、DALayer等都需要安全性,如果项目资金不充足,很难建立自有验证节点,在这种背景下,Eigenlayer首先提出了Restaking的概念来满足这一需求;而当项目采用Restaking提供的安全性时,市场预期其会给与空投奖励。

那么,Eigenlayer如何以再质押来实现安全共享?Restaking(再质押)提供了四种再质押模式:原生再质押(直接质押ETH)、LST重质押、ETHLP重新质押、LSTLP重新质押(注:LST(LiquidStakingToken)即流动性质押代币,如Lido的stETH、Coinbase的CbETH等)从白皮书看,其实现机制主要靠池化安全(Pooledsecurity)和自由市场(Openmarketplace)这两大机制。

池化安全(Pooledsecurity)主要运作原理是:以太坊验证者可以将其信标链提款凭证设置为EigenLayer智能合约,并选择基于EigenLayer构建新模块,这些模块能够对选择加入该模块的验证者质押的ETH施加额外的削减条件,作为回报,验证者一方面可以从已质押的凭证中获得奖励,同时也能从使用AVS(主动验证服务)服务的项目中获得额外收入。

自由市场治理(Openmarketplace):EigenLayer的开放市场机制,主要用于管理验证器如何提供其池化安全性以及AVS如何使用其池化安全性,验证者可以在其中选择是否加入或退出基于EigenLayer构建的每个模块,各个模块需要充分激励验证者将重新抵押的Eth分配给其模块,并且考虑到额外削减的可能性,验证器将帮助确定哪些模块值得分配额外的池化安全性。换而言之,自由市场治理的本意就是在建立一个供需双方决定的竞争市场,直白的讲则是验证者可以根据自己的风险和回报,自由选择对哪些协议进行服务。

此外,在惩罚机制上,Eigenlayer也大幅提高了恶意攻击的成本,整个惩罚均是由智能合约执行,最多可以惩罚恶意注资者50%的ETH。

解读再质押赛道:如何实现安全共享,有哪些项目值得关注?

有哪些再质押项目值得关注

根据Dune数据,截止2月27日,EigenLayer上的TVL价值已经高达94.47亿美元,质押的ETH高达281.34万枚,再质押代币(LRT)持续上升。那么,除了EigenLayer,还有哪些项目值得关注呢?

KelpDAO是一个多链流动性质押平台,其创始人此前创立了流动性质押协议StaderLabs,Stader在Polygon与BNBChain上均是第二大LSD协议。KelpDAO目前正在EigenLayer上构建LRT解决方案,其再质押代币为rsETH。

ether.fi是一个流动性质押平台,已于2023年11月15日推出其流动性再质押代币eETH,允许用户抵押其ETH以获得抵押奖励,并自动在EigenLayer中再质押其ETH,无需用户手动完成再质押。eETH可用于Pendle、Curve、Balancer、Maverick、Gravita、TermFinance、Smmelier等DeFi协议。

Stakestone是一站式全链LST质押协议,对标Lido,可为Layer2带来原生质押收益与流动性,不仅支持头部质押池,还兼容再质押,并将集成EigenLayer。StakeStone还深度参与了Manta的激励活动,在MantaNewParadigm9亿美元的TVL中,StakeStone提供了7.2亿美元流动性。

Entangle是一个跨链DeFi协议,其产品包括LiquidVaults、预言机、Photon通信协议。Entangle试图进军再质押赛道,用户可将其LP代币或质押代币存入LiquidVaults以获得1:1支持的LSD,该LSD可用于再质押,或进行交换。2024年1月,Entangle完成400万美元种子和私募轮融资,BigBrainHoldings、LaunchCodeCapital等机构参投。

Karak是一个模块化Layer2,具有原生风险管理、再质押与AI基础架构。目前,用户可在Subsea上赚取XP奖励。2023年12月13日,Karak开发商AndalusiaLabs完成4800万美元A轮融资,LightspeedVenturePartners领投,估值超过10亿美元。

OmniNetwork是一个再质押区块链,允许开发者跨所有Rollups访问其应用程序,Omni验证者需再质押其ETH参与网络共识。Omni引入了统一的全局状态层,通过EigenLayer的再质押来保证安全,其再质押可用于在不同Rollup之间进行跨链通信、借贷等。2023年4月,OmniNetwork完成1800万美元融资,PanteraCapital、TwoSigmaVentures、JumpCrypto、Hashed、TheSpartanGroup等参投。

AltLayer是一个Rollup即服务协议。2023年12月,EigenLayer与AltLayer合作推出RestakedRollups。AltLayer期望将RestakedRollups作为单个捆绑包提供,以便Rollup用户可以从单点集成中获益。RestakedRollups可以将去中心化排序、快速确定性、可组合性等功能整合到一个单一的Rollup中。AltLayer还是8家第一批使用EigenDA实现数据可用性的合作伙伴之一。

SSVNetwork是一个去中心化的开源ETH质押网络,基于分布式验证器技术(DVT)。1月4日推文显示,SSV将与EigenLayer合作互补再质押,其声称一个「主网」EigenLayer验证器正在SSV上运行。同时,EigenLayer与质押者均可选择将验证器的职责转移给SSV,并保持EigenLayer上ETH的再质押状态,以获取SSV激励主网额外收益。

解读再质押赛道:如何实现安全共享,有哪些项目值得关注?

再质押将对以太坊产生怎样影响

在2023年,比特币铭文火热,随后Solana上也进一步兴起Depin以及Meme热潮,以太坊虽然有Layer2叙事,但其实一直不温不火。特别是Cosmos上的模块化区块链更是进一步冲击了以太坊的利益,事实上直到再质押出现,以太坊的叙事才再次得到市场认可,从币价走势其实也能反映这一特点。那么,加密大V又如何看待再质押的发展呢?

ZhuSu在X平台发文称,目前不认为Eigenlayer再质押会构成重大风险,不过如果用户借用ETH然后再重新质押ETH,并且不断地在Eigenlayer上操作,情况会有所不同,因为这会导致面临ETH流动性拉动、利率上升、继而出现负利差平仓的可能性。

加密@lanhubiji:再质押赛道binance投资了renzo和puffer。此外,还有kelpdao、swell、etherfi……,越来越拥挤。Eigenlayer作为以太坊安全的部分化身,在这个周期承担了很多重任,尤其是在模块化时代开启的时候。

加密大V@yushuobtc:最近A16z跟币安都一直在投资流动性再质押协议,作为币圈两个最大的投资机构也是上一轮的明灯机构,后期再质押板块肯定会有非常大的一波机会,币安的新币#ALT目前0.565美金就是不错的投资标的,可以找机会分批进场。

解读再质押赛道:如何实现安全共享,有哪些项目值得关注?

总结

在加密叙事层出不穷变化的情况下,再质押无疑是本轮以太坊最重要的一个叙事。Eigenlayer在一定程度上提高了以太坊上资产运行效率,同时也延展了以太坊主链上的安全共识,伴随应用生态大爆发,Eigenlayer也存在很广阔的发展前景。但从风险角度角度看,Eigenlayer项目仍然处于发展初期,其自身存在风险。整体上看,伴随模块化等发展,Eigenlayer的模式颇具想象力,有助于项目以快速、便捷、低成本的方式部署应用。